1) A moeda da China era câmbio fixo com o dólar desde 1995, quando o país não era nada. E o câmbio permaneceu fixo até julho de 2005. 8,25 iuanes por dólar.

2) De julho de 2005 até janeiro de 2014, a moeda da China se apreciou em relação ao dólar. Caiu de 8,25 iuanes por dólar para 6,05 iuanes por dólar. Trata-se de uma apreciação de 35%. Considerável.

3) De janeiro de 2014 até hoje, aí sim, o iuane se desvalorizou em relação ao dólar, indo 6,05 iuanes por dólar para 7,02 iuanes por dólar. "Curiosamente", essa desvalorização coincide com o arrefecimento da economia chinesa.

Tudo isso são fatos, não é uma questão de opinião. As informações são públicas. Quem quiser debater moeda chinesa que faça o favor de se informar minimamente sobre o assunto (e não é problema meu se a imprensa desinforma quanto a isso; nada posso fazer).

Eis o gráfico da relação iuanes por dólares, do site Trading View.

ibb.co/NS0WLFR

E aí eu pergunto: não é curioso que o boom da economia chinesa tenha se dado com moeda em constante valorização? E não é curioso que a desaceleração da economia chinesa tenha se dado com moeda em desvalorização?

Bem-vindo ao mundo real.

É você pegar empréstimo em moeda de países de juros baixos (tradicionalmente o Japão) e comprar títulos de países de juros altos (como historicamente sempre foi o Brasil). E aí você ganha na diferença.

Isso foi bastante explícito no início da gestão Temer. Quando ele assumiu, em maio de 2016, a Selic estava em 14,25% e foi mantida neste patamar até outubro de 2016. Com a mudança de expectativas (para melhor) trazida pela nova equipe econômica (Meirelles e Ilan), estrangeiros voltaram a acreditar no Brasil. E voltaram a trazer seu dinheiro para cá.

E aí muitos pegaram empréstimos em ienes, euros e francos suíços a 0% e compravam títulos públicos no Brasil a 14,25%. Neste cenário, bastava não haver nenhuma desvalorização cambial para o trade dar certo. No caso do Brasil, não só não houve nenhuma desvalorização cambial, como, ao contrário, o real se apreciou fortemente (isso, aliás, é marca registrada de Meirelles), com o dólar caindo de R$ 4,10 em fevereiro de 2016 para 3,05 em fevereiro de 2017.

Essa apreciação do real turbinava ainda mais os ganhos, como ilustrado neste artigo.

Isso, portanto, é o carry trade: pegar dinheiro emprestado a uma taxa de juros (baixa) em um país e investi-lo em outra moeda em um país onde as taxas de juros são (bem) maiores.

Sem dúvida. Meirelles tem um histórico de jamais entregar uma moeda mais fraca do que assumiu. Lembrando que ele saiu do governo Temer em março de 2018, com o dólar a R$ 3,20 (e havia assumido em maio de 2016 com o dólar -- que chegou a R$ 4,10 em fevereiro, mas que começou a cair em março, pois todo o mercado financeiro já sabia que ele seria o próximo ministro da fazenda -- a R$ em 3,60).

curiosamente, foi só ele sair do governo Temer que o real imediatamente começou a se esfacelar e os combustíveis a disparar mais ainda (pois o preço do barril de petróleo em dólar também estava em forte ascensão desde o fim de 2017), o que culminou na greve dos caminhoneiros dois meses depois.

No governo Lula, quando foi presidente do Banco Central, assumiu com o dólar a R$ 3,90 e entregou a R$ 1,70 (sim, sim, teve toda a conjuntura do dólar mundialmente fraco de 2004 a 2011, mas ainda assim é um currículo respeitável).

Interessante mencionar de que o peso mexicano se valorizou nos últimos 17 meses.

Para o leigo, o que é carry trade? Quais suas externalidades para a economia?

Leandro, você acha que essa fala do Meirelles sobre o câmbio influenciou positivamente no comportamento do real?

1) Taxa de juros real no Brasil próxima de zero (nunca antes na história deste país…)

2) Menor diferença da história entre os juros brasileiros e o americano

3) Os dois fatores acima acabam completamente com a atratividade do carry trade, o que faz com que o capital externo saia daqui a procura de novos lugares (estão indo para o México) e, também, deixe de vir para cá

4) Comentários atabalhoados do Ministro da Economia, que diz que não vê problemas no dólar a R$ 4,40. Em qualquer país, a equipe econômica dirige o dólar para onde quer. Veja aqui, aqui e aqui

5) Banco Central, por meio de declarações de seu membros, demonstra não estar nem aí para proteger a moeda. Logo, a senha está dada: compre dólar sem medo (eu particularmente estou no ouro).

6) O coronavírus está gerando uma forte disrupção na cadeia global de oferta. A China está com mais de meio milhão de cidadãos em quarentena e com fábricas fechadas até meados de março. O comércio global se arrefeceu completamente. As exportações brasileiras em janeiro tiveram o menor valor desde janeiro de 2015.

7) O dólar está mundialmente forte. O índice DXY está acima de 99. Estava em 89 dois anos atrás.

8) O real foi a moeda que mais se desvalorizou contra o dólar neste ano.

9) No entanto, aqueles que se preocupam única e exclusivamente com IPCA, podem ficar relaxados. Não há espaço, por ora, para um forte aumento de preços. Empresas que dependem de insumos importados e que estão vivenciando um aumento de custos não conseguirão repassar esse aumento de custos para os preços (renda baixa e oferta monetária comportada não permitem isso). Elas irão reduzir suas margens de lucro. Isso significa menos investimentos, menos contratação de mão-de-obra e menos aumentos salariais. Mas o IPCA fica comportadinho…

g1.globo.com/economia/noticia/2020/02/21/decada-perdida-por-que-mesmo-com-juro-baixo-e-dolar-alto-a-industria-brasileira-continua-em-recessao.ghtml

Um estudo realizado pelo Banco Central e divulgado em março do ano passado mostrou que, entre 2002 e 2013, quando o real ganhou força e o dólar ficou mais barato, as importações chegaram a representar 20,3% do consumo aparente da indústria nacional (que soma a produção destinada ao mercado doméstico e as importações).


Esse percentual chegou a cair durante a crise, mas voltou a subir com a recuperação (ainda que lenta) da economia e, em 2018, voltou ao patamar de 20%.

Isso quer dizer que, para parte da indústria, o dólar mais caro representa um aumento de custos.

É o caso, por exemplo, de uma das maiores empresas de eletrodomésticos brasileiras, a Mondial.

Os importados representam cerca de 40% do que a marca comercializa, diz Giovanni Marins Cardoso, sócio-fundador da companhia. Além disso, a moeda americana afeta direta ou indiretamente os preços de cerca de 80% da matéria-prima utilizada na linha de produção.

"Então eu prefiro o dólar mais baixo", diz o empresário.

Sério? Quem é o gênio que poderia imaginar que dólar mais alto aumenta os custos?